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招商银行净利近1200亿,港股挂牌上市银行业绩预期暴增,为什么公司股价却不跌呢?

kaer kaer 发表于2022-09-22 13:35:57 浏览14 评论0

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商业银行股

从已公布业绩预期法制晚报的挂牌上市商业银行的情形分析,2021年数家挂牌上市商业银行出现了净利大幅快速增长的情形。当中,江苏商业银行净利环比快速增长30.72%、兴业商业银行、常熟商业银行、极之商业银行和招商商业银行等,2021年的净利环比增长速度均在20%以内。

挂牌上市商业银行业绩预期暴增,主要得力于中国经济衰退的大环境,另外还有一个很关键性的因素,即2020年受到禽流感的负面影响,普遍挂牌信托公司的业绩预期绝对值较低,在禽流感获得有效控制和中国经济衰退的负面影响下,2021年挂牌信托公司的业绩预期快速增长获得了保证。

但是,与甚或商业银行股的业绩预期快速增长情形相比,在2021年挂牌上市商业银行业绩预期暴增的另一面,不少挂牌上市商业银行的金融资产产品质量持续改善,这也是坚实了挂牌上市商业银行的中国经济基本面竞争优势。

当中,以招商商业银行为例,去年销售收入达至3312亿,环比快速增长14.03%;净利方面,招商商业银行净利达至1199.22亿,环比快速增长了23.2%。

作为这类规模与总市值较低的挂牌上市商业银行,还能获得20%以内的净利增长速度,确实十分难能可贵。在招商商业银行业绩预期数据抢眼的另一面,另一方面亦然银行存款占比持续飙升,更进一步稳固了商业银行零售业之王的荣誉称号;另另一方面是招商商业银行的金融资产产品质量更进一步改善,其中国经济基本面竞争优势竭尽全力获得充分发挥。

以不良金融资产率为例,从2016年到2021年,招商商业银行的不良金融资产率分别为1.87%、1.61%、1.36%、1.16%、1.07%和0.91%,在过去七年时间内,招商商业银行的不良金融资产呈现逐步下降的趋势,去年更是跌穿了1%的不良金融资产水准。

再以超额覆盖面积为例,虽然去年的超额覆盖面积降幅算不上高,但目前招商商业银行的超额覆盖面积早已达至了441.34%,在挂牌上市商业银行里面,441.34%的超额覆盖面积是十分高的,在高企的超额覆盖面积另一面,实际上充分体现出挂牌上市商业银行这类具有很强的信用风险控制力,不足以应付各种不确定的信用风险。

但是,对招商银行超额覆盖面积增长速度相对较低的现象,其实无须担心。在这里,可能需要考虑到两个问题。

当中,招商银行的超额覆盖面积早已处于历史低位水准,竭尽全力增加超额覆盖面积,暗藏利润率的征兆十分明显。也许,对挂牌上市商业银行来说,能通过其余更隐密的方式暗藏利润率。必定思考,按照目前的超额覆盖面积水准,其实早已能抵御各种各样的不确定信用风险,挂牌上市商业银行自身的信用风险管理能力早已十分高了。

另外,再考虑到一个情形。早在两年前,《金融企业财务规则(征求意见稿)》要求商业银行的超额覆盖面积基本标准为150%,对超过监管要求2倍以内,应视为存在暗藏利润率的倾向。另外,对超额计提部分还原成未分配利润率进行分配。

按照目前招商银行的超额覆盖面积水准,其实早已远远超过2倍的超额覆盖面积基本标准,如果更进一步提升超额覆盖面积,那么暗藏利润率的倾向更明显了。因此,对超额覆盖面积增长速度相对较低的现象,无须过度解读。亚博2022最新版登录|全站首页

A股挂牌上市商业银行出现了业绩预期暴增的情形,但从挂牌上市商业银行的估值与股价表现来看,却并不是特别乐观。当中,以市净率数据为例,截至目前,仅有6家挂牌上市商业银行的市净率高于1倍的水准,其余挂牌上市商业银行的市净率均低于1倍。另外,还有数家挂牌上市商业银行的市净率低于0.5倍的水准,可见目前市场对挂牌上市商业银行的估值定价还是十分谨慎与保守的。

另外,从挂牌信托公司的股票价格表现分析,在过去半年左右的时间内,即使是业绩预期增长速度可观的挂牌上市商业银行,它们的股票价格表现却并不完美。当中,兴业商业银行从去年2月高点调整以来,早已出现了20%以内的跌幅,招商商业银行也从去年2月份开始进行震荡调整的走势,股价一直未有向上突破的征兆。

2021年业绩预期暴增,只是反映出过去的业绩预期表现。而且,2021年部分挂牌上市商业银行业绩预期暴增,还是建立在2020年业绩预期绝对值较低的基础上。从挂牌上市商业银行的股价表现来看,似乎对2022年挂牌上市商业银行的业绩预期预期抱有谨慎与怀疑的态度。从业绩预期增长速度的角度出发,也许不能够对2022年挂牌上市商业银行的业绩预期增长速度抱有过于乐观的预期,部分聪明资金仍然选择了观望的态度。

但是,不可否认的是,A股挂牌上市商业银行,特别是部分优秀挂牌上市商业银行的金融资产产品质量确实在持续改善,而且存在较好的利润率释放预期。站在挂牌上市商业银行的中国经济基本面状况分析,未来优秀挂牌上市商业银行的投资价值仍然是很高的,如果遇到更合理的估值水准与较低的股息率状态,它们的投资吸引力也会更加明显,长线资金的投资信心不会轻易动摇。

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